寻汇说：关于美债收益率倒挂加剧，寻汇带来四问四答

本周二，寻汇注意到美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度达到金融危机来最大，在周三早间扩大至4.2个基点；寻汇认为，美债收益率曲线倒挂加剧增加了市场对经济衰退的担忧。这次2年期和10年期美债收益率曲线的倒挂早于过去50年的每次衰退，而过去5次这一曲线的倒挂都导致了衰退。

投资者可能对美国国债收益率了解不多，对此本次寻汇对常见问题带来解答：

问1：什么是期限利差和收益率倒挂？

寻汇答：期限利差指的是长期国债收益率和短期国债收益率的差，期限利差为负时，即短期收益率大于长期收益率，称为收益率倒挂。

问2：为什么会出现收益率倒挂，长期借款比短期借款更便宜的情况？

寻汇答：这实际上是预期造成的，因为市场认为以后短期借款的成本会更加便宜。

问3：收益率倒挂为什么能够对未来的衰退有预测作用？

寻汇答：因为收益率倒挂反映了国债市场参与者对未来经济的悲观预期，如果市场参与者预期未来美国经济陷入衰退，美联储推出降息来作为应对，那么未来借款成本会显著低于当前的成本，出现长期利率低于短期利率的情况。因此，国债市场参与者对未来衰退的预期会反映在目前的期限利差上

问4：美债收益率倒挂对中国经济有何影响？

寻汇答：短期内会影响中国的市场情绪和预期，但在中期内，由于中美两国的经济、金融周期不完全同步，中国经济和股市可以在中期内走出相对独立的趋势。

此外寻汇还认为，美国两年期和十年期国债收益率似乎已经不再是试探性地倒挂，而是坚定走上倒挂之路一去不返。投资者认为美国1~2年内进入衰退的可能性相对较高。

原文来自邦阅网 (52by.com) - www.52by.com/article/28950