财报速览
营收：1806亿美元，同比增长4.1%
经营利润：79亿美元，同比增长8.3%
全球电商业务销售额同比增长16%，美国电商销售额同比增长20%
沃尔玛2024年第四季度财报显示，营收和利润双双超预期，但下一财年的业绩展望却透露出潜在的风险信号。
电商业务增长稳健
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四季度，沃尔玛电商业务销售额同比增长16%，其中美国电商销售额增长了20%，推动毛利率同比增长53%。摩根士丹利预测，未来电商将贡献沃尔玛50%的销售额增长和几乎全部的利润扩张。
电商业务增长主要得益于四大板块：配送服务：当日达服务已覆盖93%的美国家庭，超快配送服务订单增长了180%。 广告业务：全球收入增长29%，美国市场增长24%，已成为沃尔玛新兴盈利点。 会员收入：全球增长21%，达38亿美元，为沃尔玛提供强大资金支持。 第三方服务：第三方平台及履约服务实现两位数增长。
通胀压力与竞争加剧
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美国沃尔玛商店交易额增长2.8%，客单价增长1.8%，其中高收入家庭为业绩增长的主要驱动力。然而，沃尔玛管理层警告，通胀压力可能使中低收入家庭缩减开支，导致非必需品销量下滑。对此，沃尔玛或被迫降价促销，进而压缩毛利率。
与此同时，零售行业格局正经历剧变：亚马逊首次在季度销售额上超越沃尔玛，打破了后者十余年的领先地位。有分析预测，亚马逊未来有望实现全面反超，市场竞争将更加激烈。沃尔玛面临通胀压力与亚马逊强势崛起的双重挑战，为其未来发展蒙上阴影。
业绩展望释放风险信号
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沃尔玛对2026财年业绩表现持谨慎态度，预计利润增速将放缓，甚至可能出现近三年来首次下降。具体来看，销售额增速预计为3%-4%，低于上一财年的5%；经营利润增速也将从9.7%大幅降至3.5%-5.5%。这一预测反映出沃尔玛正面临市场竞争压力和成本上升的双重挑战。
为应对业绩增长压力，沃尔玛持续加大技术投资破局：通过AI技术优化库存周转，减少生鲜损耗，提升运营效率；收购智能电视品牌VIZIO，增强精准营销能力，对标亚马逊广告业务。这些举措旨在通过技术创新和业务多元化，打破增长瓶颈，重塑竞争优势。
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