今年下半年，大宗商品市场有可能会转而下行，重现2008年场景；那一年是我们上一次看到彭博商品现货指数如今年5月那样升至60个月移动均线上方的约1.7倍。金融危机让那次反弹戛然而止，而且我们认为，由于之前商品价格激增，因而跌势也来得更为凶猛。我们在2022年看到了类似的情景，市场出现类似走势、下跌50%左右的风险有所上升。木材和铜价格大跌或许是价格曲线更大变动蓄势待发的早期征兆。
商品遇上全球冷经济，未来价格面临大跌
由于俄罗斯与乌克兰战争而受到冲击的大宗商品价格将要面对日渐减少的全球流动性和不断减缓的经济增长，价格因而面临类似2008年的大跌风险。然而，商品价格何时见顶或许较难预测，通常在高速上涨（比如2022年这样的涨势）之后，市场会出现较长时期的后续调整。欧美4大恒指26小恒指12 详询zhaoshangbu668
价格是否将先火热后下跌？
商品价格走高、美联储积极紧缩以及全球GDP走软这样少见的场景组合，似乎会在下半年对高企的商品价格不利。类似2008年那样，市场大幅下跌的风险较大。如果商品持续走高，我们的图表显示，则经济增速将会减缓。彭博经济全球GDP追踪指数于5月末接近负值，这与2008年商品价格高企时期的轨迹似乎类似。
原油价格和美国国债对阵格局逆转？
原油一直在我们的2022年宏观经济计分卡上名列前茅，而彭博美国国债20+指数则一直接近底部，上述情况可能会在下半年出现反转。债券价格的持续下跌可能需要两个条件：通胀较高且美联储的加息举措无法奏效。能源和商品价格的大幅上升已加剧了2022年的通货膨胀，美联储因而采取了更为激进的加息措施，全球GDP预期也因而下降。
