全球警惕掉入虚假繁荣陷阱

世界银行在总部华盛顿发布了最新一期的《全球经济展望》。在最新报告中，世行将2014年的全球经济增长估值从此前的3.2%下调至2.8%，其中发展中国家经济增速将连续第三年低于5%。

据报道，国际货币基金组织(imf)副总裁朱民近日在imf与德国研究基金等联合举的论坛上发表场演讲称，当前大多数国家的房价远高于历史平均水平，各国政府应该采取行动应对房地产危机的发生。

朱民指出，房地产是国民经济中的关键行业，也是一个稳定性差、容易出现危机的行业。当前全球房市从金融危机的阴影中走了出来，这是令人欣慰之事，但也应该高度警惕房地产行业再一次出现不可持续的虚假繁荣。

回顾历史，房地产泡沫的产生与破灭是常有之事，房地产危机的出现对金融稳定以及整个实体经济都会带来破坏，而银行业的兴衰也深受房地产业的牵制。

imf调查表明，在最近数十年近50起银行业危机中，三分之二以上都是伴随房地产泡沫破灭出现的。解决房地产危机的成本是非常巨大的，比如爱尔兰政府曾向受房地产拖累的银行了约四成gdp规模的救助资金。

房地产泡沫破灭即使未对金融稳定造成严重破坏，也会影响实体经济的发展。调查显示，经济合作与发展组织(oecd)国家经常出现房价暴跌，由此造成的失业数量高于其他行业不景气时所引起的失业数量。

“房地产危机破坏金融稳定与实体经济，已是一个不争的事实，对当前房价给予充分的关注并使其避免再次经历一次危机至关重要。”朱民称。

总体来看，当前的房价处于历史高位水平，imf全球房价指数在过去的7个季度中持续上涨。其中，一些国家房价上涨是对金融危机时房价大跌的反弹，另一些国家房价仅在金融危机时出现小幅波动，保持了整体持续上涨的趋势。

朱民透露：“imf调研的国家中，大多数在全球金融危机中出现了房地产和信贷市场双重火热的局面，这些国家均遭遇了严重的金融危机或gdp增长的骤降。相比之下，有7个国家存在着房地产泡沫，但并没有过高的信贷增长，这些国家在金融危机中总体来说只是微弱的衰退。”

朱民认为，政府在挤压房价泡沫、避免危机出现的过程中，面临着不少困难。各国政府采取的货币政策包括加息等手段为房地产市场降温，但提高利率在挤压房地产泡沫的同时也会使得整个经济的发展雪上加霜。

另外，普华永道最新发布的报告称，目前欧洲的房地产热点主要是西班牙、爱尔兰等风险较高的地区，原因在于随着前几年这些地方房产泡沫破裂，房价下跌，而欧洲央行推行持续低利率政策，使得投资人始增加房地产在资产中的配置比重。新加坡大华银行经济学家全德健表示，2008年金融危机之后，世界主要经济体纷纷实行宽松货币政策，大量热钱流入新兴市场国家，推升了房价。“新加坡、泰国、菲律宾等东南亚国家这几年房价涨幅很大，贷款房者负担沉重，抑制了其他消费。”

全德健说，为了遏制房价过快增长，东南亚国家采取了一些措施。以新加坡为例，以前贷款房的首付比例是房屋总价的5%左右，现在第一套房的首付比例是房屋总价的20%， 第二套房的首付比例提高到房屋总价的50%，有效抑制了房地产市场的投机行为。

全德健指出，预计今年年底之前，美国将结束量化宽松的货币政策，进入加息周期。“新兴市场国家面临资本撤出的风险，新兴市场国家需要未雨绸缪，好准备。”他表示，东南亚国家普遍存在家庭债务过高的问题，各国监管机构应该密切关注！