摘要：上周地缘政治紧张吸引世界目光，国际避险情绪主导汇市波动。欧系货币普遍下跌，商品货币受大宗商品上涨影响，表现坚挺。受结汇盘支撑以及人民币避险属性有所加强影响，离岸人民币汇率走强创近4年新高。
全球外汇市场回顾
上周地缘政治紧张吸引了世界目光，避险情绪主导汇市波动。由于不确定性升高，市场对于美联储3月大幅加息的预期明显下降，中美利差收窄预期有所缓和。与此同时，尽管人民币作为避险资产的地位仍有争议，但中国庞大的国内市场和完整的供应链有助于经济缓冲外部冲击，上周当避险情绪升温时，人民币盘中避险属性有所提高，加之结汇盘依旧踊跃，离岸人民币汇率周五收盘价创近四年新高。
▲ 以上数据来源：寻汇智库
再看国外，随着地缘局势的升级，欧系货币下跌，商品货币受大宗商品上涨影响，表现坚挺。货币政策方面，虽然市场预期美联储3月升息50基点的预期已经下降到7.5%，但美联储官员本周均密集表态继续支持加息进程并提出控制资产负债表在GDP8%的指引。反观欧洲央行方面，欧洲央行行长拉加德及首席经济学家连恩，则表达了对可能推迟退出刺激计划的担忧。美联储和欧洲央行的加息预期差异短期重新拉大，欧美盘中再度创出年内新低1.1106。
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注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价
国内市场焦点事件
1、央行加大逆回购投放力度
为维护月末流动性平稳，中国央行2月25日（周五）开展了3000亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。因有100亿元逆回购到期，当日公开市场实现净投放2900亿元。据统计，上周五个交易日累计净投放达到7900亿元。
2、中央一号文件发布，大力推进数字乡村建设
中共中央、国务院发布做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见指出，大力推进数字乡村建设。推进智慧农业发展，促进信息技术与农机农艺融合应用。加强农民数字素养与技能培训。
3、中国央行行长在G20财长会议发表讲话
近日，央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议，他表示，中国通胀总体温和，货币政策灵活精准、合理适度，服务实体经济的质量和效率不断提升，人民银行将保持稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，推动经济高质量发展。
4、中国香港出台多项政策刺激经济
中国香港财政司司长表示，财政预算案将会派发1万港元电子消费券，并会分两期发放，每期各5千港元，预计660万人受惠，并透过合适的储值支付工具向每名合资格的18岁或以上香港永久性居民及新来港人士，分期发放总额一万港元的电子消费券。
国外市场焦点事件
1、美联储官员依然支持3月加息
虽然地缘政治紧张突然加剧，但克利夫兰联储主席梅斯特表示，这并没有改变美联储退出宽松政策的必要性，可能会影响美联储退出宽松政策的速度，目前依然支持在3月加息。美联储理事沃勒也表示，支持3月加息50个基点。
2、美国初请失业金人数降幅超过预期
美国劳工部2月24日（周四）公布的数据显示，美国至2月19日当周初请失业金人数录得23.2万人，低于预期的23.5万人。这表明劳动力需求强劲。
3、美国1月PCE创近40年来新高
美国商务部2月25日（周五）公布的数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，创1982年以来最大单月涨幅；1月核心PCE同比上涨录得5.2%，为1983年来新高。两项数据均小幅超出市场预期，这使得美联储3月加息压力较大。
4、新西兰联储政策利率上调25个基点至1%
在2月23日（周三）的利率决议上，新西兰联储宣布加息25个基点至1%，符合市场预期，这也是新西兰联储在连续第三次会议上加息。新西兰联储发布的新预测显示，预计到2023年初，现金利率将至少上升至2.5%。
5、欧洲央行官员表示可能推迟退出刺激计划
欧洲央行管委霍尔茨曼2月24日（周四）表示，地缘政治局势可能会推迟欧洲央行退出刺激计划。目前相关的不确定性加重，央行将仔细分析危机可能造成的经济影响，央行仍将推进货币政策正常化。
人民币走势回顾和研判
本周地缘政治进一步升级吸引世界目光，避险情绪主导汇市波动，美元盘中一度触及97.74，为2020年6月以来新高。不过，人民币汇率表现依然强势，本周收盘亦录得近四年新高，美元兑人民币再度逼近6.30整数关口。
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结汇盘的踊跃继续支撑人民币汇率；而由于地缘政治紧张，市场对于美联储加息力度的缓和，使得中美利差收窄预期也有所回落；与此同时，尽管人民币作为避险资产的地位仍有争议，但本周当避险情绪升温时，人民币盘中避险属性有所提高，这或因中国庞大的国内市场和完整的供应链有助于经济缓冲外部冲击。
本周关注
在寻汇看来，地缘政治紧张短期影响避险情绪，中期则影响市场的货币政策预期，而人民币则更多体现以我为主的特性。当风险事件发生后，市场的第一反应，是买入传统的避险资产以及相关大宗商品。随后，美联储官员对于加息的继续支持以及欧洲央行官员对于可能推迟退出刺激计划的表态，令市场担忧美联储和欧洲央行的加息预期差异是否会重新拉大——而在此前2月初的利率决议上，欧洲央行的转向才刚刚令市场措手不及。在市场动荡期间，人民币汇率不仅没有走弱，反而体现出一定的避险属性。这一方面是因为中国庞大的国内市场和完整的供应链有助于经济缓冲外部冲击，人民币资产受到一定程度的追捧。另一方面则再度体现出贸易顺差对当前人民币汇率的主导性。在贸易顺差出现显著回落之前，贸然下注人民币贬值并非明智之举。因此，企业应继续秉承风险中性意识，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。
本周人民币走势相关经济数据：
· 周二
09:30 中国2月官方制造业PMI
· 周四
09:45 中国2月财新服务业PMI
本周外币走势相关经济数据：
· 周一
16:00 瑞士第四季度GDP年率
· 周二
11:30 澳联储3月利率决议21:30 加拿大12月GDP月率
· 周三
08:30 澳大利亚第四季度GDP季率18:00 欧元区2月CPI年率21:45 美国2月ADP就业人数23:00 加拿大央行3月利率决议23:00 美联储主席鲍威尔半年度证词
· 周四
18:00 欧元区1月失业率21:30 美国截至2月26日当周初请失业金人数23:00 美国2月ISM非制造业PMI
· 周五
21:30 美国2月季调后非农就业人口
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