从母婴新贵到资本宠儿：Zulily的崛起之路
2009年，美国母婴电商平台Zulily由前Blue Nile高管Mark Vadon与Darrell Cavens创立。其灵感源于Vadon妻子怀孕时的购物困境，旨在打造一个专注母婴产品的垂直平台。2010年1月正式上线后，Zulily以轻资产模式快速扩张：不备库存，采用dropshipping（代发货）模式，通过与供应商合作直接发货给消费者，极大降低了运营成本。凭借“限时折扣”“年轻妈妈社群运营”等策略，Zulily迅速吸引用户，一年内实现现金流为正。
2012年，Zulily完成4300万美元C轮和8500万美元D轮融资，2013年登陆纳斯达克，上市时估值26亿美元，仅凭260万活跃用户和3.31亿美元营收便创下资本神话。2014年，其市值一度飙升至70亿美元，成为母婴电商领域的标杆。2015年，阿里巴巴以6500万美元入股9%，同年被Qurate集团以24亿美元收购，标志着其巅峰时期的结束。
竞争围剿与模式困境：衰落的内外因剖析
外部挤压：亚马逊的“降维打击”
Zulily的衰落与电商巨头亚马逊的竞争密不可分。2023年12月，Zulily起诉亚马逊，指控其通过价格平等条款胁迫供应商抬高Zulily平台售价或下架商品，导致其失去一半同时在亚马逊销售的卖家，流量与收入锐减。诉讼文件显示，亚马逊利用算法监控Zulily价格，并通过隐藏“购买框”等手段惩罚低价卖家，最终迫使Zulily放弃“最佳价格承诺”策略。
内部短板：模式僵化与战略失误
供应链脆弱：轻资产的dropshipping模式虽降低初期成本，却导致物流时效差、品控难，用户投诉频发。有供应商指出，Zulily后期甚至拖欠货款，加剧合作关系恶化。
缺乏差异化：在亚马逊、沃尔玛等综合平台冲击下，Zulily未能建立独特的品牌壁垒，仅依赖折扣难以留住用户。
资本运作消耗：多次易主（Qurate→Regent→Lyons Trading）引发频繁裁员与战略摇摆。2023年5月私募基金Regent接手后，大规模裁员、缩减办公规模，加速了崩溃进程。
从“停业预警”到670万美元“卖身”
2023年12月成为Zulily的至暗时刻
大规模裁员
向华盛顿州、内华达州等地提交裁员通知，超800名员工被裁，西雅图总部关闭
停业征兆
公司招聘负责人Erin Hanson在LinkedIn提前透露“即将停业”，维基百科页面被标注为“soon to be out of business”
资产贱卖
2024年初，品牌资产被折扣零售商Proozy的母公司Lyons Trading以500万美元收购，估值仅670万美元，较巅峰缩水99%。前买家Beyond以450万美元购入后转手，保留25%股权。
行业启示：Zulily陨落的深层反思
1、垂直平台的生存法则
● 差异化壁垒：母婴赛道需强化社群运营、独家供应链或内容生态（如直播、专家咨询），避免沦为“低价标签”。
● 技术赋能：AI工具（如智能选品、自动生成商品图）可降低运营成本，提升效率。
2、对抗巨头的策略
● 避开价格战：深耕细分品类（如有机母婴用品），或通过DTC模式建立用户忠诚度；
● 法律与舆论武器：Zulily对亚马逊的诉讼虽未逆转结局，却为行业反垄断提供了案例参考。
3、资本与经营的平衡
频繁并购与资本套现可能削弱长期战略，企业需在增长与稳健间找到平衡。
Zulily的兴衰如同一面镜子，映照出电商行业的残酷竞争与创新焦虑。其教训警示从业者：唯有构建差异化竞争力、拥抱技术变革、强化用户粘性，方能在巨头夹击与市场波动中立于不败之地。
