上一期《美元汇率下跌，跨境卖家很苦恼！》中提到，通过套期保值，跨境卖家能够降低收支货币汇率波动带来收入减少和成本增加风险，平滑公司收支资金。让企业在不利的汇率波动中稳定销售和采购价格，增加公司收入和支出的稳定性，保证企业健康经营。
随着人民币汇率市场化程度提高，人民币汇率双向波动弹性显著增强。在日常的汇率风险管理中，我们难免会出现一些违背汇率风险中性原则的情况。那么，对于企业而言，比较常见的风险非中性表现有哪些呢？
01
汇率风险管理意识薄弱，持有较大的外汇风险敞口但不做套期保值、或套期保值比例较低；或汇率波动加剧时才重视汇率风险管理。汇率风险管理呈现短期、阶段性特征，未建立完善的汇率风险管理制度。
02
汇率风险管理目标混乱，既想“保值”，又想“增值”，甚至存在“赌博”心态，希望利用外汇衍生品博取收益。如人民币贬值预期增强，企业大幅降低结汇端套期保值比例，甚至停止套期保值；反之，则大幅降低购汇端套期保值比例，甚至停止套期保值。
03
汇率风险管理制度落实不到位，虽已明确“保值”目标和相应的套期保值策略，但执行中受企业高层个人偏好或市场情绪左右，随意调整策略，缺少监督落实机制，如在衍生品交易估值亏损时暂停套期保值，或持有汇率走势观点，追涨杀跌，随意调整交易规模。
04
汇率衍生产品选择偏离简单适用原则，只看到衍生品交易的好处，或希望利用衍生品交易降低成本支出，忽略、低估了衍生品交易潜在的成本和风险。
05
汇率风险管理存在过度顺周期问题，如人民币升值时，增加外币债务，进行过度“资产本币化、负债外币化”资产配置，希望赚取人民币汇率升值收益；反之，人民币贬值时，增加外币资产，进行过度“资产外币化、负债本币化”资产配置，希望赚取人民币汇率贬值收益。
06
未建立科学的考核评价机制，习惯将衍生品的锁汇汇率与到期的即期汇率做比较，来评估套期保值交易是“亏”还是“赚”，赚了就是做得好，亏了就是做得不好，并以此作为财务管理的业绩考核依据。
尤其是第六点，是我们不少小伙伴刚接触套期保值时最常见的思维。其实，最重要的是思维上的切换。套期保值最重要的，是锁定成本，而不是锁定收益。基于这点出发，有助于实现主营业务目标，偏离汇率风险中性的投机套利只会额外增加风险。
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