4月15日,当地时间3月31日的地方选举前,寻汇了解到土耳其曾遭遇股债汇“三杀”。随即引发新兴经济市场货币再次大幅贬值,情景和2018年新兴市场货币危机时极为相似。而根据土耳其地方选举的初步结果:总统埃尔多安失去了对土耳其三大城市的控制。

里拉贬值主要由土耳其内部政治经济方面的个体因素导致,对新兴国家货币可能存在一定影响,但是从现实来看,对欧元没有造成明显冲击。再加上欧洲经济普遍需要刺激,货币政策放宽的情况下,土耳其对其的外部负面力量显得更加微不足道。此外,寻汇发现美联储宣布停止缩表对全球经济也是利好消息,土耳其里拉的贬值对于其他国家短期内的影响也将较快消失。因此从整个影响链条来看,土耳其里拉贬值对每一环的绝对影响较弱,同时传递链条较长起到削弱作用,总体对人民币影响甚微。

土耳其近年陷入“滞涨”困局。在过去几十年货币政策大水漫灌、高举负债大搞基建,实现一段时间的增长辉煌后,最终,一味的基建投资无法长期支撑经济增长,货币放水也使得汇率一泻千里。寻汇发现土央行将银行利率维持在24%的高位,虽然遏制了通胀,但使得企业借贷成本高企,经济发展受限制,同时货币紧缩也刺破了土耳其房地产泡沫,房价下跌60%。

寻汇说:如果里拉暴跌,会再度引发新兴市场货币危机吗?

2018年的里拉暴跌有一定的特殊性,其直接原因是美国制裁,美国作为世界第一大经济体,其动向对全球经济有较大的影响。而此次的里拉贬值主要始于内部政治风险增大,个体因素较强,可能只在短期内会波及新兴市场,但远谈不上“危机”。

印度尼西亚财政部部长也表示,目前土耳其发生的问题是由于政府政策导致的内部问题,而不是全球性的系统问题。阿根特比索、巴西雷亚特以及南非兰特等新兴国家货币虽然出现了一定幅度的下跌,但对比历史来看,其影响限于短期,波及范围也较小。

此外,寻汇了解到有行业分析认为进入2019年后,美欧日央行开启新一轮货币宽松政策,新兴经济体股市均处于资金净流入状况,造就了年初的一轮小牛市,主要新兴经济体资金处于净流入的状况或将持续一段时间,出现货币危机的概率不大。甚至由于美联储暂停加息,新兴经济体货币甚至可能因此而出现上涨。

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原文来自邦阅网 (52by.com) - www.52by.com/article/23278

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