美元：加息周期或将结束
市场普遍预计美联储即将结束加息周期，今年最多加息2~3次，美元下行压力加大。
01 美国通胀回落预期增强
北京时间1月27日，美国商务部公布的数据显示，去年12月美国PCE价格指数同比增长5.02%，降至一年来最低。
作为衡量美国通胀的主要指标，该数据意味着美国通胀已经趋势性下行。
2月1日公布的ADP全国就业报告显示，1月美国民间部门就业增加10.6万个，远低于预期，暗示劳动力市场有所降温。
美国快速加息对通胀的遏制作用显现，经济活动减速，劳动力市场的需求边际有所降温，均为通胀回落做了铺垫。
02 2023年美元走势分析
美国此轮加息周期大概率在2023上半年结束，此后驱动美元走势的主要因素将回归到美国经济相对其他国家经济的强弱。
值得注意的是，对于美国经济是否会陷入“衰退”，还是可以实现经济“软着陆”，市场仍在热议。若经济衰退真的发生，美联储也将随之开启降息周期，但目前预计美联储年内降息的可能性偏低。
因此，进入2023年下半年，市场对于美国货币财政政策放松的预期以及美联储是否开启降息周期将成为影响美元走势的主要因素。
人民币汇率后续走势
人民币双向波动成为常态，2023年保持基本稳定有坚实基础。
去年，受中美货币政策分化、全球地缘政治风险事件及国内疫情发展等因素的共同影响，人民币汇率双向波动态势显著，整体上呈现先贬后升趋势。
▲中国货币网
美联储加息周期进入收尾阶段，中国防疫政策调整、经济稳健恢复、季节性结汇需求增加等因素的影响，人民币对美元汇率已连续三个月（2022年11月-2023年1月）实现月度升值。
中央经济工作会议特别强调2023年要突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，释放把发展放在首要任务，提振各界信心的信号。
随着国内经济加速重启，国内外普遍看好中国经济复苏前景，也看好人民币资产投资价值。
短期看人民币顺势升值的动能仍在，但中美货币、财政政策分化（美联储偏紧缩，中国偏宽松），后面升值预期不宜看得过高，在6.65附近会有明显阻力。
整体来说，中国受通胀负债问题困扰较小，经济基本面较欧洲、日本更为健康，因此预计2023年相对其他非美货币保持偏强的走势。
欧元、英镑、日元
01 欧洲央行：加息50基点
欧元区通胀形势仍然严峻，欧央行相对美联储的表态更为鹰派，在欧元区通胀没有明显缓和之前，欧元区的紧缩政策周期相比美国会更长，为欧元的短期走势提供支撑。
截至目前，大多数欧洲经济体的增长前景依然疲弱，在高通胀、利率上升和能源价格高企等因素的影响下，经济衰退风险仍然存在。
根据国际货币基金组织（IMF）最新预测数据，欧元区今年的经济增速将降至0.7%，其衰退程度相对美国更深，对欧洲国家主权债务风险的忧虑或将限制欧元的升值幅度。
02 英国央行：加息50基点
据外媒报道，当地时间1月31日，IMF在其报告中将英国2023年GDP预期从增长0.3%下调至收缩0.6%。英国成为该报告中唯一预期收缩的七国集团（G7）经济体。
相较于欧元区和美国而言，英国目前面临的预算赤字和通胀高企的问题更加严峻，经济低迷下滑迅速，基本面可能先行步入衰退。
且政府难以有有效的提振措施，预计英镑今年相对其他货币走势偏弱。
03 日本央行或将调整政策
去年年底，日本央行调整了收益率曲线控制计划之后短期出现快速升值。目前，市场普遍预期日本央行会进一步调整政策，逐步脱离一直以来的超宽松货币政策。
在此预期之下，日元作为传统的融资套利货币的地位产生动摇，在主要货币当中基本面偏强。
除此之外，现日央行长的任期将于2023年4月正式到期。未来一段时间内，日本流动性的核心变量可重点关注日本通胀数据以及新行长换届情况。
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参考资料：
[1] 《外汇交易提醒：英银和欧银有望双双加息50个基点，英镑和欧元料继续上行》汇通网
[2] 《管涛：人民币汇率大起大落 彰显外汇市场韧性——2022年外汇市场分析报告》新华财经
[3] 《全力拼经济！中央经济工作会议传递重大信号》券商研报精选
[4] 《世界经济展望》国际货币基金组织IMF
[5] 《日本央行行长继任者会是谁？2月或揭晓谜底》第一财经
[6] 《多重风险叠加 欧洲经济衰退阴霾难消》中国经济网
[7] 《IMF预计英国今年经济将萎缩0.6%》光明网
