揭秘：美国重磅回暖真相 1

一、危机以来美国业的回暖


二战结束以来，全球分工体系和贸易格局发生了深刻变革。从产业价值链看，一个重要的趋势是：美国等发达经济体逐渐向具有高附加值的价值链两端延伸(主要指市场与研发)，而将处于中间环节、附加值较低的业向中国等新兴经济体转移。这一分工的结果，使得自上世纪70年代起，发达经济体业普遍经历了趋势性萎缩。20世纪50年代初，美国业增加值占世界总和的近40%，到2002年这一占比降至30%，2012年进一步跌落至17.4%。在此期间的 2010年，美国保持多年世界第一的业大国地位被中国取代。


但自这次全球金融危机发生后，美国业萎缩的趋势似乎发生了 “逆转”。相对于其他行业，近年来美国业增加值及就业出现了一定程度的回升。数据表明，1970—2009年间，美国业增加值在GDP中的占比从 24.4%降为12%，但此后始企稳，在2012年回升到12.3%。从绝对值看，近年来美国业的增长(扣除价格因素)也快于法国、英国、意大利、加拿大等主要工业国家，同日本的增速相近。许多人将此称作美国业的回归。


其实，在2011年，波士顿集团(BCG)的经济学家就旗帜鲜明地支持美国业全面复苏的观点。他们的分析表明，由于中国的劳动力成本上升快于生产率的，加之廉价美元、新兴市场的发展以及中国之外的其他后发经济体的承接能力不足等原因，使得美国至少在针对北美市场的品生产中逐渐占优。依目前趋势看，约在2015年前后，美国的竞争优势将较为充分地得以发挥，而向中国的产业转移也不再是美国企业的“当然之选”。


2014年，国际货币基金组织的一份研究报告通过计量分析发现，美元汇率的竞争力、页岩气革命带来的廉价能源、与新兴国家在劳动力成本上差距缩小等因素，推动了美国业的复苏。特别是，该报告通过对比美国在历次衰退前后的业状况发现，从20世纪80年代以来，唯有在本轮危机发生之后，美国业不仅得以较快恢复，还迅速地超过了危机前的水平。


二、美国业回暖的原因


一般认为，促成美国业回暖主要有四个因素。


首先，在劳动力成本方面，由于生产率提高和劳动市场变动等因素，近年来美国业劳动力成本出现较为明显的下降。2002—2011年间，在主要发达国家中(G7集团)，美国是唯一经历了单位劳动成本下降的国家。而在同一时期，作为世界第一业大国的中国，却出现了劳动力成本上升快于生产率提高的势头。


其次，随着近年来本国廉价油气资源的发利用，美国经历了所谓的能源 繁荣，使其能源整体自给率有所提高，能源价格走低。特别是在页岩气革命推动下，美国天然气出口增加、进口下降，两者比率从2008年的24%跃升至 2013年的55%。据预测，美国的油气产量在2020年前将增加10%至15%，甚至高达30%至50%。能源繁荣为美国业发展了能源成本优势和新的投资增长点。


再次，早在新千年伊始，美联储通过各种传统工具和融资渠道创新，在较长时间内推行宽松货币政策，造成了所谓的 “廉价美元”局面。国际货币基金组织公布的数据显示，从2001年到2013年，美元实际有效汇率指数从约130降至92。这为美国业及相关出口带来了明显的价格优势。有计量分析表明，实际有效汇率指数对本国业部门的增长有显著的负向贡献，即相对于贸易伙伴本币币值降低或提高，会促进或阻碍本国业的增长。