浅析股票投资组合的概念与作用

股票是一种风险极大的投资产品，只有资产雄厚的投资者才敢放手在股市厮杀。但是，如果您学会进行股票投资组合，投资中的风险就会降低很多。因此，股票投资组合的主要目的就是降低股市中的风险。 股票投资组合是资产管理的重要组成部分之一。股票投资组合的目标就是实现效用最大化，也就是使股票投资组合的风险和益特征能够给投资者带来最大的满足。因此，构建股票投资组合的原因有二：一是为降低证券投资风险；二是为实现证券投资益最大化。 一、分散风险 股票与其他任何金融产品一样，都是有风险的。所谓风险就是指预期投资益的不确定性。我们常常会用篮子装鸡蛋的例子来说明分散风险的重要性。如果我们把鸡蛋放在一个篮子里，万一这个篮子不小心掉在地上，那么所有的鸡蛋都可能被摔碎；而如果我们把鸡蛋分散在不同的篮子里，那么一个篮子掉了不会影响其他篮子里的鸡蛋。资产组合理论表明，证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性低的多元化证券组合可以有效地降低个别风险。 我们一般用股票投资益的方差或者股票的值来衡量一只股票或股票组合的风险。通常股票投资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成，组合的期望益率是各股票的期望益率的加权平均。除去各股票完全正相关的情况，组合资产的标准差将小于各股票标准差的加权平均。当组合中的股票数目N增加时，单只股票的投资比例减少，方差项对组合资产风险的影响下降；当N趋向无穷大时，方差项将趋近0,组合资产的风险仅由各股票之间的协方差所决定。也就是说，通过组合投资，能够减少直至消除各股票自身特征所产生的风险（非系统性风险），而只承担影响所有股票益率的因素所产生的风险（系统性风险）。 二、实现益最大化 股票投资组合管理的目标之一就是在投资者可接受的风险水平内，通过多样化的股票投资使投资者获得最大益。从市场经验来看，单只股票受行业政策和基本面的影响较大，相应的益波动往往也很大。在公司业绩快速增长时期可能给投资者带来可观的益，但是如果因投资者未观察到的信息而导致股票价格大幅下跌，则可能给投资者造成很大的损失。因此，在给定的风险水平下，通过多样化的股票选择，可以在一定程度上减轻股票价格的过度波动，从而在一个较长的时期内获得最大益。